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“¿Qué cómo llevamos los inversores las declaraciones de Trump? A base de valiums”. Francisco Quintana es director de estrategia de inversión del banco ING. Es miércoles por la mañana y la Tercera Guerra Mundial no ha estallado. No queda más que tomarse con filosofía —y una pizca de humor— el último giro de guión en la guerra de Oriente Medio. Los mercados, a base de sustos, se empiezan a acostumbrar a lidiar con un presidente veleta.
La víspera, Donald Trump había amenazado con hacer desaparecer del mapa a Irán. La Casa Blanca tuvo que responder a la incómoda pregunta de si lanzarían una bomba nuclear sobre Teherán. Pero los operadores de Wall Street apenas si levantaron la ceja. La Bolsa de Estados Unidos cotizó con ligeras caídas a media sesión y cerró plana. Business as usual.
Ya el miércoles, con el grandilocuente anuncio de que EE UU e Irán habían acordado un alto el fuego por dos semanas, el precio del petróleo se desplomó —parece que el estrecho de Ormuz volverá a ser transitable— y registró una de las mayores caídas intradía de su historia, un 19% de corrección. En paralelo, las acciones asiáticas, europeas y estadounidenses subieron como la espuma. Eso, con los misiles iraníes aún sobrevolando y golpeando Israel. Y los de Israel cayendo sobre el Líbano.
Tomás Maraver, fundador de la firma Nartex Capital y gestor de fondos, tiene muy claro que invertir siguiendo o anticipando las declaraciones de Trump es una tarea fútil. “Es como una veleta, que va girando con el viento, por la mañana dice una cosa y por la tarde la contraria, así que lo mejor es no prestarle demasiada atención”, resume.
El gestor recuerda que, a las pocas horas de la amenaza de destruir la milenaria civilización persa —ahora, Irán—, ya había una noticia de Axios que aseguraba que había importantes avances en las negociaciones Washington-Teherán. “Al final, el mercado se está acostumbrando a esta forma de hacer política de Trump, pero no deja de ser peligroso, porque es alguien que conduce a 200 y en cualquier momento se puede salir de la carretera”, advierte Maraver.
Quintana, de ING, explica que este nuevo giro de guión sí que demuestra que “la intermediación de Pakistán está funcionando, que Israel no tiene una influencia ilimitada sobre Trump, y que parece que se puede volver a contemplar como escenario central que el estrecho de Ormuz vuelva a funcionar con normalidad”. El experto cree que en las próximas semanas el petróleo se podría estabilizar en los 90 dólares el barril, y que la Bolsa podría acabar el año subiendo un 5%. “Aquí pocos piensan que todo esto haya pasado ya. El inversor ya empieza a actuar como un animal maltratado, que necesita tiempo para regenerar su confianza”, reflexiona el experto.
Una montaña rusa
Tras seis semanas de conflicto bélico en Oriente Medio, el cambio de rumbo del miércoles ya no sorprende a nadie. El 24 de marzo se dio una dinámica similar. Trump anunció por sorpresa una pausa en los ataques sobre Irán y a las pocas horas el precio del petróleo bajó con fuerza. Eso sí, unos minutos antes de que se publicara el mensaje en su red social Truth, se produjeron inversiones millonarias para sacar provecho de ese desplome. Pero a cada anuncio de Trump de que el conflicto bélico se ha encarrilado, le siguen nuevas oleadas de ataques con drones y misiles, desde Catar hasta Arabia Saudí, pasando por el sur del Líbano.
Carlos Llamas, consejero delegado de EDM, firma de servicios financieros propiedad de Mutua Madrileña, recuerda que los mercados financieros, por su naturaleza, “reaccionan con frecuencia de forma exagerada a los titulares de corto plazo, y es obligación de los inversores mantener siempre una toma de decisiones anclada en la racionalidad y el largo plazo”, señala.
El sentimiento inversor contempla que la volatilidad se mantendrá alta en los próximos días, mientras los inversores analizan tanto los detalles de las negociaciones como los datos de tráfico marítimo. “Si las negociaciones flaquean o la actividad en el estrecho de Ormuz sigue siendo moderada, los precios del petróleo y del dólar podrían cambiar de rumbo bastante rápido”, explica Matthew Ryan, jefe de Estrategia de Mercado de Ebury. Sin embargo, cree que si se reciben noticias de una desescalada total y un alto el fuego a largo plazo en las próximas semanas, “el dólar volverá bastante rápido a los niveles previos a la guerra”.
Maraver, de Nartex Capital, da otra clave sobre cómo lidiar con una presidencia tan imprevisible como la de Trump. “Al final, tiene muy, muy presente la evolución de los mercados financieros y no está dispuesto a que corrijan mucho. Así que, cuando ve que las caídas han sido muy fuertes, siempre se saca algún tipo de acuerdo, o se repliega de sus posicionamientos de máximo”, apunta el gestor. El acrónimo TACO (Trump siempre se acobarda, en inglés) ha vuelto a escucharse en todas las mesas de tesorería en los últimos días.
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